Начало марта 2006 года показало, что отрасль прямых (private equity)и венчурных инвестиций в России продолжает динамично развиваться,
поскольку о формировании новых фондов заявили такие гиганты, как Alfa Capital Partners, Quadriga Capital Russia и Norum.

Созданные фонды - преимущественно фонды поздних стадий, где главными объектами вложений будут достаточно зрелые компании со сложившимися рынками, нуждающиеся в дополнительных среднесрочных инвестициях.

К сожалению, столь ожидаемого поворота к высоким технологиям и компаниям ранних стадий пока еще не произошло. Причина этого, прежде всего, в том, что инвестиционный потенциал традиционных для российского private equity отраслей - добывающей промышленности, торговли, сферы услуг, медиа, финансов, строительства - еще далеко не исчерпан, и все эти отрасли находятся в состоянии бурного развития. Так, например, рост инвестиций в оптовой и розничной торговле составил в прошлом году более 56%, и ее доля в общем объеме иностранных инвестиций повысилась с 32% до 38%. Стратегией Alfa Capital Partners станет несколько крупных сделок по покупке долей в компаниях потребительского сектора (в частности, парфюмерии), строительства, сферы развлечений, медиа, фармацевтики, что является типичным для фонда прямых инвестиций, ориентированного на среднюю доходность (40-60%) при умеренных рисках. Помимо "Альфа-Груп", в фонд внесут капитал иностранные и частные инвесторы.

Впрочем, уже сейчас ориентация private equity смещается от конечных отраслей к сектору B2B (business-to-business), то есть к смежным сегментам. По словам управляющего директора Quadriga Capital Russia Райнхарда Коляйка (Reinhard Kohleick), одним из приоритетных объектов инвестиций станет В2В, связанный с наиболее динамичными отраслями России. Из конкретных направлений - это производство упаковки и нефтегазового оборудования. Инвестиции будут производиться в средние компании с капитализацией $5-20 млн. Следует отметить, что в рамках B2B-стратегии могут быть профинансированы и hi-tech-проекты, поскольку спрос на высокие технологии уже сейчас ощущается со стороны локомотивных отраслей российской экономики. Например, модернизация нефтегазового сектора России уже стала одним из основным мотивов прихода в Россию компании Sсhlumberger.

Более четкие планы относительно инвестиций в высокие технологии имеются у фонда Norum Helios Fund LP, до 30% совокупных средств которого будет вложено в ИТ и телекоммуникации (при том, что остальные 70% средств будут вкладываться в сферу производства и оказания услуг). Основные инвесторы фонда - ЕБРР, DnB NOR Bank (Норвегия), DTB GmbH (Германия), Sitra (Финляндия). У Norum уже есть опыт инвестиций в российские ИТ. Существующий фонд Norum имеет долю в нескольких российских ИТ-компаниях, среди которых производитель компьютерных игр "Бука", 52,9%-ый пакет акций которой был приобретен в 2005 году Norum совместно с ИК "Финам".

Вероятно, одним из основных приоритетов Norum станет развитие Wi-Fi. Уже сегодня среди реципиентов инвестиций Norum - компания "Таском". Активизацию на данном рынке и начало его структурирования подтверждает, например, план создания в Москве сети Wi-Fi из 5 тыс. точек, анонсированный компанией Golden Telecom, о котором недавно писал CNews. Не исключено, что часть инвестций Norum может пойти и в старт-апы, например в те, что будут размещаться в создаваемой ОЭЗ в Санкт-Петербурге, поскольку Северо-Западный регион является традиционной сферой деятельности Norum.

Новость о создании новых инвестфондов старыми и крупнейшими игроками private equity подтверждает положительную тенденцию развития отрасли прямых и венчурных инвестиций в России, особенно ее "крупного" сегмента поздних стадий. Признаками же выхода индустрии на качественно новый уровень станет усиление ориентации private equity на ИТ, а также слияние private equity и венчура, когда компании, подготовленные венчурными инвесторами, будут "подхватываться" и дофинансироваться фондами прямых инвестиций. Конфигурацию отрасли смогут существенно изменить и появление 5 региональных государственно-частных венчурных фондов, создаваемых МЭРТ, конкурс на управление которыми пройдет в конце месяца.